Tarkastellaan laatikkoteollisuuden suuntausta vuonna 2023 eurooppalaisten aallotettujen pakkausjättiläisten kehitystilasta
Tänä vuonna Euroopan Carton -pakkausjättiläiset ovat pitäneet suuria voittoja heikentyvässä tilanteessa, mutta kuinka kauan heidän voittoputkensa voi kestää? Yleensä 2022 on vaikea vuosi pakkauspakkaus jättiläisille. Energiakustannusten ja työvoimakustannusten noustessa ylimmät eurooppalaiset yritykset, mukaan lukien Smurf Cappi Group ja Desma Group, työskentelevät myös kovasti käsitelläkseen paperin hintojen ongelmaa.Paperilaatikko
Jeffriesin analyytikoiden mukaan vuodesta 2020 lähtien tärkeänä osana pakkauspaperin tuotantoa kierrätetyn pahvin hinta Euroopassa on melkein kaksinkertaistunut. Lisäksi natiivin Boxboard -kustannukset, jotka on valmistettu suoraan tukkeista eikä kierrätetyille pakkauksille, seuraavat samanlaista kehitys etenemissuuntausta. Samanaikaisesti kustannustietoiset kuluttajat vähentävät online -menojaan, mikä puolestaan vähentää laatikoiden kysyntää. Paperipussi
COVID-19: n aiheuttamat loistavat vuodet, kuten täydellä kapasiteetilla toimivat tilaukset, tiukka laatikko tarjonta ja pakkaus jättiläisten nousevat osakehinnat, ovat kaikki päättyneet. Näiden yritysten suorituskyky on kuitenkin parempi kuin koskaan. Smurfit Cappi kertoi äskettäin, että sen käyttökate kasvoi 43% tammikuun lopusta syyskuuhun, kun taas sen liiketulot kasvoivat myös kolmanneksella. Tämä tarkoittaa, että vaikka vuoden 2022 loppua on vielä neljäsosa, sen liikevaihto ja käteisvoitto vuonna 2022 ovat ylittäneet tason ennen COVID-19-epidemiaa.
Samaan aikaan Yhdistyneen kuningaskunnan ylin aallotettu pakkausjättiläinen Desma on kerännyt vuosittaisen ennusteensa 30. huhtikuuta 2023, sanomalla, että vuoden ensimmäisen puoliajan oikaistu liikevoitto tulisi olla vähintään 400 miljoonaa puntaa, kun taas 351 miljoonaa puntaa vuonna 2019. Mengdi, toinen pakkaus jättiläinen, on kasvanut perusavoittomarginaalinsa 3 prosenttipisteellä ja enemmän kuin venäläiset, kun taas venäläiset pinta -alat, kun taas venäläiset ovat olleet venäläiset. Vaikeammassa tilanteessa ratkaisemattomien ongelmien vuoksi.Hatun laatikko
Desman tapahtumapäivityksen yksityiskohdat lokakuussa olivat vähän, mutta se mainitsi, että "samanlaisten aallotettujen laatikoiden liikevaihto on hiukan matala”. Samoin Smurf Cappan voimakas kasvu ei ole seurausta enemmän laatikoiden myynnistä - sen aallotettu laatikkojen myynti pysyi tasaisena vuoden 2022 ensimmäisen yhdeksän kuukauden aikana ja jopa laski 3% kolmannella vuosineljänneksellä. Päinvastoin, nämä jättiläiset lisäävät voittojaan nostamalla tuotteidensa hintaa.Baseball -lippilaatikko
Lisäksi liikevaihto ei näytä parantuvan. SMURF CAPPA: n toimitusjohtaja Tony Smurf sanoi tässä kuussa talousraportin neuvottelupuhelussa: ”Neljännen vuosineljänneksen kaupankäyntimäärä on hyvin samanlainen kuin mitä näimme kolmannella vuosineljänneksellä. Odotamme yleensä toipumisen jouluna. Tietenkin mielestäni jotkut markkinat, kuten Iso -Britannia ja Saksa Huipulaatikko
Tämä johtaa kysymykseen: Mitä tapahtuu aallotetulle laatikkoteollisuudelle vuonna 2023? Jos aaltopakkauksen markkinat ja kuluttajien kysyntä alkaa vakiintua, voivatko aaltopakkauksen valmistajat edelleen nostaa hintoja saadakseen korkeammat voitot? Yhdysvalloissa ilmoitetut vaikeat makrotaustat ja heikot kartongin lähetykset analyytikot ovat tyytyväisiä Smurf Cappan päivitykseen. Samaan aikaan Smurfikapa korosti, että "vertailu ryhmän ja viime vuoden välillä on erittäin vahva, ja uskomme aina, että tämä on kestämätön taso". Joululahjalaatikko
Sijoittajat ovat kuitenkin erittäin skeptisiä. Smurf Cappan osakekurssi oli 25% alhaisempi kuin epidemian huippu, ja Desman osakekurssi laski 31%. Kuka on oikeassa? Menestys ei riipu pelkästään pakkauksen ja pahvien myynnistä. Jeffriesin analyytikot ennustivat, että heikon makrokysynnän vuoksi kierrätetyn pahvin hinta laskee, mutta he korostivat myös, että jätepaperin ja energian kustannukset ovat myös laskussa, koska se tarkoittaa myös, että pakkaustuotannon kustannukset ovat laskussa.
”Katsomme, että usein huomiotta jätetään, että alhaisemmilla kustannuksilla voi olla valtava ajovaikutus tuloihin. Lopuksi aallotettujen laatikkovalmistajille kustannusten vähentämisen edut ilmenevät ennen mahdollisia alhaisempia kartong-hintoja, jotka ovat viskoosisempia laskuprosessissa (viive 3-6 kuukautta). Yleisesti ottaen tulostuulet alhaisemmasta hinnasta on korotettu osittain kustannustuulien perusteella." Jeffries -analyytikot sanoivat. Vaatekappale
Samanaikaisesti kysyntäongelma itsessään ei ole täysin suoraviivainen. Vaikka verkkokauppa ja hidastuminen ovat aiheuttaneet tietyn uhan aallotettujen pakkausyritysten suorituskykylle, näiden ryhmien suurin osa myynnistä on usein muissa yrityksissä. Desmassa noin 80% tuloista tulee nopeasti liikkuvista kulutustavaroista (FMCG), jotka ovat pääasiassa supermarketeissa myytäviä tuotteita. Noin 70% SMURF CAPPA -pakkauspakkauksista toimitetaan FMCG -asiakkaille. Terminaalimarkkinoiden kehityksen myötä tämän pitäisi osoittautua joustavaksi. Desma on huomannut muovin korvaamisen ja muiden alojen hyvän kasvun.
Siksi kysynnän heilahteluista huolimatta epätodennäköistä, että se laskee tietyn pisteen alapuolelle-etenkin kun otetaan huomioon COVID-19-epidemian ankarasti kärsinyt teollisuusasiakkaat. Tätä tukee MacFarlane (MACF) äskettäinen suorituskyky, joka huomautti, että asiakkaiden palauttaminen ilmailu-, suunnittelu- ja hotelliteollisuudessa kompensoivat verkkokaupoissa tapahtuvan hidastumisen vaikutukset ja yrityksen liikevaihto kasvoi 14% ensimmäisissä kuudessa kuukaudessa vuodelta 2022. Pet Food Delivery Box -laatikko.
Aaltopakkaukset käyttävät myös epidemiaa taseensa parantamiseen. Smoffey Kappan toimitusjohtaja Tony Smoffey korosti, että hänen yrityksensä pääomarakenne oli ”historiamme parhaassa valtiossa” ja velka/poistotulos useita oli alle 1,4 kertaa. Desman toimitusjohtaja Miles Roberts suostui tämän kanssa syyskuussa sanomalla, että ryhmän velka/poistojen voiton suhde on laskenut 1,6 kertaa, "mikä on yksi monien vuosien alhaisimmista suhteista".toimituslaatikko
Kaikki nämä tarkoittavat yhdessä, että jotkut analyytikot uskovat, että markkinat ovat ylittäneet yliarviointia, etenkin FTSE 100 -indeksipakkausten tapauksessa, joiden hinnoittelu laski jopa 20% yleisesti odotettavissa olevasta poistojen voitosta. Heidän arvostuksensa on varmasti houkutteleva. Desman eteenpäin suuntautuva P/E-suhde on vain 8,7, kun taas viiden vuoden keskiarvo on 11,1, kun taas Smurfikapan eteenpäin suuntautuva P/E-suhde on 10,4 ja viiden vuoden keskiarvo on 12,3. Suurelta osin riippuu siitä, pystyykö yritys vakuuttaa sijoittajat, että heillä voi edelleen olla yllättävää suorituskykyä vuonna 2023.postituslaatikko
Viestin aika: 27-27-2022